中信證券：TOPCon電池擴產(chǎn)加速N型漿料放量 頭部漿料企業(yè)盈利能力有望觸底反彈

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中信證券研報表示，近期以硅料為代表的上游產(chǎn)業(yè)鏈價格加速下行，預(yù)計隨著硅料價格的見底企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化疊加終端組件價格具備明顯性價比有望帶來裝機需求和排產(chǎn)的逐步提升。另一方面，TOPCon電池由于工藝成熟度仍需持續(xù)提升，導(dǎo)致N型電池產(chǎn)能釋放或不及預(yù)期，從而有望支撐N型電池產(chǎn)品維持一定溢價，間接推動N型漿料維持高附加值，預(yù)計隨著下半年TOPCon電池產(chǎn)能的陸續(xù)投放，頭部HJT產(chǎn)能生產(chǎn)成本或?qū)⒂?023年底之前與PERC打平，進一步推動高附加值的銀鋁漿、低溫銀漿放量，頭部漿料企業(yè)盈利能力有望觸底反彈。

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